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최고의 주식/리포트 정리

산업동향 리포트 정리 20231120~20231124

제약바이오

전망
-대형 제약사 실적 모멘텀 지속
-바이오텍 : 1) 기술이전 성과를 통해 기술력을 간접적으로 검증 받은 기업들 중, 2) 해당 기술이전 파이프라인에서의 임상 성과 발표를 바탕으로 파이프라인 가치의 재평가 가 이뤄질 수 있는 기업들의 반등
->2023년에 강했던 종목이 2024년에도 강할 것이다.

근거
-2023 불리한 매크로 환경에서도 대형 제약사는 좋은 실적, 바이오텍들은 개별 연구성과 바탕으로 모멘텀을 보여줬었음
-금리 peak-out과 함께 수급이 제약바이오에 다시 들어올 것
-과거 2번의 제약바이오 업종 랠리(2017~2018, 2020)가 고꾸라지는 과정에서 문제가 되었던 부분은 다음과 같다. '자체 임상 '에 대한 실망감(2017~2018), 기술 이전 후에도 임상진입까지 3~5년 이상 소요된다는 것에 대한 실망감(2020)
 -2023년에 모멘텀을 보인 종목들은 과거에서 한 단계 더 나아가 ‘기술이전 성과를 기반으로 해당 파이프라인들의 임상 성과 확인이 기대되는 기업들’이었다. 
ex)한올 바이오파마의 IMVT-1402 임상 성과, 유한양행/오스코텍 의 레이저티닙 병용 임상 3 상 결과의 기대감

TOP PICKS

1) 대형 바이오:
SK 바이오팜 : 4Q23~1Q24 분기 흑자전환, 미국 엑스코프리의 높은 수익성 선반영 예
삼성바이오로직스 : 4 공장 가동률 상승에 따른 실적 고성장

2) 대형 제약사: 
유한양행 :연내 국내 렉라자 1 차 치료제 급여 적용 여부가 확인될 전망
종근당 : 노바티스와의 대규모 기술이전
HK 이노엔 : 2024 년 국내 케이캡 수수료율 개선 및 매출 성장 본격화, 중국 케이캡 로열티 반영 확대

3) 신약 개발사: 한올바이오파마, 레고켐바이오, 에이프릴바이오 

4) 의료기기/용품: 휴메딕스, 메디톡스


IT/전기전자

수요 반등 여부는 불확실함

Good
-재고 수준은 19~22 년 대비 건전
-AI를 접목시킨 디바이스들의 출시
-중국 스마트폰 판매량 반등 기대. Huawei 중심의 선별적 인 투자전략.(제이앤티씨,PI 첨단소재, 삼성전기)
-DDR5/메모리 기판 반등 전망 (티엘비와 심텍)
-폴더블은 23 년에 출하량 부진에도 가장 높은 성장률을 보였음 (파인엠텍,KH 바텍, 세경하이테크)
-저 pbr : 전기전자 대형주 3 사 (LG 전자, 삼성전기, LG 이노텍)의 현재 주가는 과거 15 년 평 균 PBR 밴드 기준 하단

Bad
-수요 반등 여부는 여전히 불확실함******

Top picks
LG 전자
-자율주행 모멘텀 보유
-주가 패턴의 계절성(상고하저). 매년 4 분기는 연말 비용의 증가로 (마케팅 비 등) 부진한 실적이 반복. 4 분기 실적 부진과 24 년 1 분기 YoY 감익 우려가 최고조에 이르렀을 때 주가는 단기 저점일 가능성이 높다.


게임

-2023년 신작부재 및 기존 캐쉬카우들의 매출 감소로 주가 하락
-2024년 신작 cycle이 주가 상승으로 이어질 것을 기대

Top picks 크래프톤
-인도와 중국 실적 회복
-내년 최소 3 개의 신작을 준비
-기존 게임들 실적 괜찮음
-새로운 광고 비즈니스 모델 도입
-12mf P/E 는 14 배 수준으로 여전히 업종 평균대비 낮음.